Почему регуляторы боятся ICO?

Сообщается, что 81% ICO проводятся с единственной целью — собрать побольше денег с доверчивых инвесторов и скрыться. Многие регуляторы заявляют, что с ценными бумагами такого не происходит, а раз токены не подходят под законы о ценных бумагах, их выпуск надо запретить. Рассказываем, почему они не правы.

Создание и продажа токенов стали самым популярным методом финансирования предприятий, так или иначе связанных с криптовалютным рынком — число криптовалют перевалило за 1600 и продолжает расти. В обмен на ваши доллары, фунты, евро или другую валюту компания-эмитент выдаст вам некоторое количество цифровых токенов, которыми вы сможете расплатиться за определенные товары или услуги в будущем.

Консалтинговое агентство ICOS Satis Group утверждает, что 81% ICO проводятся с единственной целью — собрать побольше денег с доверчивых инвесторов и скрыться. Так это или нет, одно известно точно: лишь 8% криптовалют в итоге выходят на биржу, а значит, 92% ICO оканчиваются провалом.

Если вы инвестируете в обычный (не криптовалютный) бизнес, законы о ценных бумагах гарантируют, что вы получите то, что вам причитается — дивиденды для акционеров, проценты для кредиторов и долю в активах предприятия, если оно обанкротится. Государство строго следит за их исполнением, поэтому ценные бумаги и их эмитенты подлежат обязательной регистрации.

Более того, эмитенты ценных бумаг обязаны раскрывать полную финансовую информацию о своем бизнесе, делиться с инвесторами своими планами и сообщать о потенциальных рисках. Некоторые высокорисковые активы разрешены к продаже только квалифицированным инвесторам. Существуют своды правил по борьбе с отмыванием денег (AML) и персональной идентификации клиентов (KYC), которые позволяют предотвратить неуплату налогов и другие нарушения, — в том числе и серьезные преступления, такие как финансирование терроризма.

Но мир криптовалют — это Дикий Запад. Эмитенты заявляют, что их токены не являются ценными бумагами, а организаторы ICO нередко сохраняют полную анонимность.

Джей Клейтон, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США, недавно дал понять, что считает все криптовалюты ценными бумагами, за исключением самой первой, биткоина (Bitcoin), который он считает товаром. Получается, что даже эфир (ETH/USD) и XRP (XRP/USD) — вторая и третья криптовалюты по капитализации — фактически представляют собой незарегистрированные ценные бумаги.

Обычный бизнес позволяет клиентам покупать товары и услуги с помощью обычных валют. D случае ICO клиентам, желающим совершить покупку, приходится вначале обменивать свои средства на некие токены, запас которых часто ограничен. Ни один легальный бизнес, который стремится максимизировать прибыль, никогда не станет возводить перед потенциальными клиентами такие препятствия.

В криптовалютной «утопии» каждый товар и каждая услуга должны оплачиваться собственным токеном, и средний потребитель не имеет возможности сопоставить цены на разные или даже похожие товары и услуги. Кроме того, учитывая их волатильность, пользователь токена никогда не может быть уверен в его покупательной способности.

Представьте себе, что вы живете в стране, где вместо национальной валюты используется 200 разных валют других государств — каждая для своей группы товаров и услуг. Сложно будет не запутаться в ценах, а при каждой покупке часть средств будет отъедать комиссия за конвертацию одной валюты в другую.

Тот факт, что все участники рынка в пределах одной юрисдикции используют одну и ту же валюту, — это именно то, чем ценны фиатные деньги. Они позволяют людям вступать в свободный обмен, не прибегая к неэффективному механизму бартера, от которого зависело традиционное общество.

Законодатели и эксперты, которые опасаются ICO, заявляют, что токенизация ведет нас не к футуристической утопии, а к современному каменному веку, где все сделки осуществляются посредством бартера.

Однако необходимо помнить, что, сравнивая ценные бумаги и токены, они сравнивают два совершенно разных актива с совершенно разными правилами и экономикой. Пытаться подгонять токены под законы о ценных бумагах — все равно что пытаться втыкать флешку в компьютер времен Второй мировой.