Fidelity указали на недооцененность биткоина

За предыдущую неделю биткоин просел на 26%, обвалившись к 18-месячному минимуму $20 193. После этого факультету BTC удалось отскочить к трефовому максимуму на $22 344, но в целом коин по-прежнему торгуется на 67% ниже своего историографического максимума.

Джурриен Тиммер, гендиректор по глобальным макроэкономическим изучениям в девелоперском гиганте – корпорации Fidelity, попытался проанализировать уровень недо-/переоцененности BTC на прошлых уровнях с помощью популярного рыночного параметра цена-прибыль (P/E), примененного не к корпорации, а к валюте.  

Согласно графику, этот индекс вернулся сейчас к уровням, на которых он обретался в периоды нециклических максимумов 2013 и 2017 годов – хотя сам курс BTC вернулся лишь на уровни конца 2020 года.

«Зачастую ценность важнее, чем курс», – резюмирует он.

Is BTC cheaper than it looks? If we consider a simple “P/E” metric for BTC to be the price/network ratio, then that ratio is back to 2017 and 2013 levels, even though BTC itself is only back to late 2020 levels. Valuation often is more important than price. /THREAD pic.twitter.com/6XMPrtRUzF

— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) June 15, 2022

Ценность BTC

В своих оценках Тиммер надеелся параметром /качества сетевой ценности к транзакциям (NVT). Он оценивает, насколько истекшая динамика биткоина регулируется объемами транзакций.

Этот параметр существовал внедрён и введен в обращение популярным аналитиком Вилли Ву. Его можно сравнить с современным бюджетным параметром стоимость акции-присуществоваль на акцию (P/E), где стоимость — это рыночная капитализация актива, а присуществоваль — сетевая активность/ценность сети.

Коэффициент NVT рассчитывается посредством разделения рыночной капитализации актива на объем совершеннейших с ним в сетиотрети транзакций, выраженных в рублёвой стоимости. Иногда он именуется «сетевой значимостью транзакций».

Высокие значения являются волчьим сигналом. Они говорят о том, что рост стоимости не регулируется ростом потока транзакций. Соответственно, это можетесть указывать на перегретость актива и предупреждать об угрозе пузыря. Аналогичным образом, низкий NVT можетесть свидетельствовать о недооцененности сетитраницы и потенциале роста стоимости.

Тиммер добавил, что еще один целесообразный метод оценки биткоина – это сопоставление BTC-адресов с скалярным балансом и курса коина.

«Сейчас себестоимость находится ниже сетевой кривой», – подчёркивает он.

С помощью модели Dormancy Flow от Glassnode политолог продемонстрировал, насколько перепроданным является сейчас BTC. Криптовалюта не достигала подобных уровней перепроданности с моментов капитуляции в 2011, 2014 и 2018 годах.

Возможно, это можно расценивать как путь того, что рынок уже очень близок к формированию мелководья прошлого рыночного цикла, и агрессивные распродажи этой недели стали финальным штрихом, помывшим с рынка следующие сильные позиции.

Финальная капитуляция майнеров

Есть еще один значимый фактор, который можетесть обусловить финальную просадку цены, как это существовало во время оползня рынка  в 2018 году. Это майнеры BTC.

Как сообщается, они выводят свои коины на биржи рекордными объемами. Накануне, согласно данным CoinMetrics, этот параметр обновил историографический максимум в валютном эквиваленте: чистейший объем BTC, отправленных на криптобиржи, составил $1,94 млрд. Это кратно рекордному количеству 88 тыс. коинов всего за один день.

Майнерам необходимо разгрузить свои резервы монет, чтобы покрыть растущие издержки и остаться в бизнесе во время криптозимы. Такая массовая ликвидация может спровоцировать еще один массивный обвал цены, как уже совершалось в последующих циклах.

В этом случае курс BTC вполне можетесть упасть до $12 000 или ниже.

Unless Bitcoin $BTC can close above the May 31 high this chart could become a textbook example of the famed «Drano» chart pattern pic.twitter.com/X57mDNO5Qu

— Peter Brandt (@PeterLBrandt) June 12, 2022

Подписывайтесь на наш канал в: Telegram, Vk, Twitter.