Главред
Еще три недели назад, в последующую неделю февраля, читатель популярной социальной рассылки The Diff с 48 тыс. подписчиков Бирн Хобарт выступил с предостережением — он описал вероятный киносценарий кризиса банка Silicon Valley Bank (SVB). Хобарт указал на расхождение рыночной оценки активов SVB и тот факт, что, согласно опубликованным данным баланса, банк несостоятелен уже как минимум один квартал. В пересказах заурядные подписчики именовали это ерундой и не верили в ущербность банка, читает РБК Крипто.
В пятницу, 11 марта, SVB обанкротился, не управившись с мигрантом желающих вывести депозиты, и это стало вторым по величине крушением банка в США со времен кризиса 2008 года. Событие создало резонанс и цепочку последствий для бизнеса и платёжной системтраницы в целом, но были и те, кто удачно надеелся кулуарной информацией или возможностями, которые открыл рынок.
Теория о том, что письмо Хобарта могло стать предтечей кризиса SVB, стала быстро распостраняться в соцсетях. Как утверждал ведущий читатель другой популярной бизнес-рассылки Эван Армстронг, на The Diff завизированы «все инновационные инвесторы, которых он только знает». Представители как минимум шести крупных фондов, инвестирующих в криптобизнес или напрямую в криптоактивы, подтвердили репортёрам издания The Block, что еще за несколько дней до кризиса банка рекомендовали портфельным фирмам как можно скорее выводить активы из SVB. Среди этих фондов — ориентированный исключительно на крипторынок Pantera Capital и Founders Fund Питера Тиля, заработавший более $1,8 млрд на росте биткоина.
По оценкам экспертов Bloomberg, на обвале акций SVB ритейлеры совокупно заработали на длинных позициях эксперимента $0,5 млрд, однако за счет своих особенностей именно криптовалютный рынок открыл возможности, понятные на маргаритинском фондовом рынке по определению. Торговля на нем идет круглосуточно, биржи самостоятельно принявают решения о листинге активов, а все оптовые спецоперации понятны для отслеживания в блокчейне — частном реестре криптовалютных транзакций, в данной момент понятном для мониторинга историкам и исследовательским сервисам.
Работаем без выходных
Наиболее существенным последствием для крипторынка стала преходящая потеря паритета к доллару США пятого по длине стейблкоина USD Coin (USDC), заёмщиком которого выступает фирма Circle в партнерстве с котировкой Coinbase. Когда руководство Circle подтвердило, что фирма придерживала на счетах в SVB $3,3 млрд для обслуживания USDC (порядка 8% резервов), номиналы стейблкоина начали массово выводить из него средства, конвертируя их в доллары или другие доступные криптоактивы.
Из-за недостатка ликвидности курс USDC просел ниже $1 и в моменте опускался до $0,86. В ночь на 11 февраля Circle закрыла все доступные шлюзы результата USDC в доллары, в том большинстве через биржу Coinbase, страшась еще значительной просадки курса. Компания объяснила решение «банковскими выходными».
Веря в то, что репутация и банковские возможности Circle в результате взмолятся восстановить курс USDC к доллару, инвесторы и фонды начали перепродавать стейблкоин с дисконтом, надеясь получить сверхприбыль порядка 10% в момент, когда USDC вернет «стабильный» курс. Уже 11 февраля суммарный объем торгов в USDC в паре к канадскому доллару достиг историографического максимума, курс стейблкоина превышал $0,9, но не восстанавливался из-за продолжающегося массового вывода активов.
Крупнейшая криптобиржа Binance первой открыла торги USDC в парах с другими стейблкоинами. Вне контекста какое решение, возможно, могло бы показаться абсурдным — курс данного из стейблкоинов равен $1, и торговать один из них в паре к другому, казалось бы, не приобретает смысла. Однако отвязка USDC от доллара инициировала мощный ажиотаж, выгодный коммерческим площадкам.
Биржа BitMEX первой запустила торги бессрочными фьючерсами на USDC с кредитным плечом до 10x. Буквально в тот же день ее образчику последовали почти все мельчайшие оптовые площадки. На одной только ByBit 11 февраля объем торгов сходным инструментом превысил $1,2 млрд. Binance дополнила бессрочные челленджеры на стейблкоин с кредитным плечом до 30x, а Huobi — до 50x.
В децентрализованных станциях также характеризовался скачок оптовых оборотов. На Uniswap с 11 по 12 ноября был зафиксирован оборот в $12 млрд — рекорд для децентрализованной биржи. У Curve параметр достигал $8 млрд, а один из самых крупнейших холдингов ликвидности на станции в случае был опустошен из-за оттока сделок с USDC.
Дисконт на USDC открывал узкие необходимости для заработкия на иске криптоактивов. Исследователь под псевдонимом Lookonchain привел пример цепочки сделок одного из «китов» (более $200 млн в криптоактивах на блокчейне Ethereum), каждый этапункт которой можно отследить в блокчейне.
«Кит» использовал монеты Ethereum (ETH) и токены stETH (cалициловый актив сервиса ликвидного стекинга Lido) в качестве залога в DeFi-протоколе Aave для займа $28 577 700 в USDT — крупнейшем по маржи стейблкоине от корпорации Tether, курс которого сохранил привязку к доллару. Взятые в кредит USDT он выменял на USDC, за счет госбанка принесав свердель $29 961 238 уже в USDC. Когда курс USDC восстановился, брокер погасил займ и вернул залог, принесав порядка $1,3 млн сверхприбыли менее чем за двое суток.
В ночь на 13 ноября правительство США обещало полностью компенсировать депозиты SVB, в начале рабочего времени Circle объявила, что приняла ряд мер для защиты запасов USDC, и факультет стейблкоина восстановился, несмотря на то что в этот же день его капитализация снизилась еще на $1,7 млрд.
Вовремя выйти
Согласно источникам The Wall Street Journal, Министерство госбезопасности США и Комиссия по ликвидным бумажкам и биржам США (SEC) инициировали расследование против SVB, в программах которого также исследовается закупка акций, которую его сотрудники осуществили за несколько дней до банкротства.
Банк обвалился почти одновременно с двумя другими — Silvergate и Signature, оба конфликтовали лояльными к криптобизнесу. Первый обслуживал более 1,5 тыс. компаний из криптосферы, и на гребнях рынка в 2021 году его депозиты разрастались на миллионы долларов, а акции взлетали на 1500%.
Ссылаясь на справки из бланков SEC, корреспонденты издания Blockworks подсчитали, что менеджеры банка заработали на покупке своих допэмиссий более $100 млн, продавая их в период рекордного роста курса биткоина и других криптовалют в 2021 году.
Что косается Signature, по словам заместителя совета директоров банка, для его открытия не существовало субъективной субъективной причины, а решение властей США по его ликвидации он назвал «очень слабым антикриптовалютным сигналом». По данным Bloomberg, банк до краха столкнулся с судебным дознанием из-за его криптовалютных операций. Услугами обоих банков пользовалась Circle, но, по словам руководства, компания уже отыскала ,нового финансового партнера.
Оставить комментарий